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方正证券指出🤬👅🤬👢，本轮医药行业热情提升的最大助力即是来自创新药商业模式的广泛认可。从趋势上看，龙头创新药公司正在逐步进入扭亏为盈的阶段🥬🥒🍆，打破市场对于创新药公司持续融资烧钱的固有认知👿🥭🧄，同时BD项目收款也进入常态化兑现阶段。

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从此前三年完整年度数据看，2024年度数据显示，企业年金基金当年投资收益为1563.23亿元🩳🍒💕💯😡，当年加权平均收益率为4.77%；2023年度加权平均收益率为1.21%🥬🧡🥿🍑💝，2022年为-1.83%🥥🍑。

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西部黄金年内涨幅接近88%🍅👢😻，2024年全年生产黄金 9.59 吨（含金精矿🍆🍍、焙砂金属量👘，其中生产标准金8.94吨）🍆，完成年计划的105.37%🩳💖💓，较上年同期增加2.16吨🥿👄👠💝。公司计划2025年全年生产黄金1793.7千克（含金精矿、冰铜折算金属量）；外购合质金生产的标准金8000千克。

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销(xiao)售费用的失控性膨胀成为吞噬利(li)润的黑洞(dong)。2024年公司(si)销售(shou)费用高达29.67亿元，同(tong)比激增73.23%，远超营收(shou)增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿(yi)元，占营收比例攀升(sheng)至27.74%。与此形成鲜(xian)明对比的(de)是，尽管(guan)研(yan)发投(tou)入增(zeng)长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技(ji)术密集型行业中核心竞争(zheng)力的脆弱性(xing)。

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1、Santos表示，由阿布扎(zha)比国家石油公司旗下子公司XRG牵头的财团提出(chu)了(le)每股8.89澳元（合5.76美元(yuan)）的现金出价。Santos称(cheng)该出(chu)价为最终出价。在此(ci)之前，该财团曾于(yu)3月份分别提出每股8.00澳元和每股8.60澳元的两份收购提议。

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