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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性🧅🥒。6月10日起，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内，有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖，但竞争格局出现了较大分歧👙。分细分领域来看，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出，其次是汽车电子电气系统💓👿、轮胎轮毂🍇💗。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大🌽，乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒，零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧🍊💝😠。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩，而零部件板块的开支持续上行👘💌，供需格局进一步变差🍓。此次整车环节向中上游零部件的让利，对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力，意味着积极信号，板块一度反弹😈😻🍎👛，后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地👝🍄😡，预计会逐步延续回暖态势。

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银(yin)行ETF（512800）基金经理助(zhu)理张放(fang)：我们认为国(guo)有大行的估值尚未完全透支。资金方面，险资、社保(bao)等长期资金持续增配银行股，公募新规要求基金减少风格偏离，未来公募机(ji)构有望(wang)增(zeng)持当(dang)前深度低配(pei)的银(yin)行板块。其次，从股息率(lv)角度看，目前A股大行的股息率普遍高于4%，H股大行的(de)股息率(lv)普遍高于5%，远高于(yu)十年期国债水平（1．65%），资产(chan)收益仍(reng)具备较高的配置(zhi)价值。

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三大主線(xiàn)配寘(zhi)機(jī)(ji)會(huì)：第一，安全邊(biān)際(jì)較(jiào)高的資産(chǎn)。低估值、高股息特性契郃(hé)中長(zhǎng)期資(zi)金配寘需求，在外部不確(què)定性(xing)與(yǔ)低利率環(huán)境下兼具安全邊際與收益確定性。第二，科技(ji)仍將(jiāng)(jiang)昰(shì)中長期配寘主線。短期來(lái)看，在市場(chǎng)主線快(kuai)速輪(lún)動(dòng)的環境下，建議(yì)關(guān)註估值較低的細(xì)分闆(bǎn)塊(kuài)。第三，政筴(cè)提振下的大消費(fèi)闆塊。以舊(jiù)換(huàn)新政筴(ce)顯(xiǎn)傚(xiào)，新消費潛(qián)力在消費行爲(wèi)重構(gòu)與(yu)技術(shù)深度賦(fù)能下持續(xù)釋(shì)放。

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行情数据显示，Comex期金价格上周(zhou)五(wu)收于每盎司3452美元，虽然并未能刷新4月盘中创下的(de)历史最高位3509美元，但依然改写了历史最高收盘位。

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1、值得注意的是，随着近段时间的回调🍎👡，食品饮料板块估值已接近近10年低点。数据显示，截至6月12日，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.38倍，位于近10年来4.31%分位点的低位💝👿🍇，中长期配置性价比凸显🧄👄。

2、文/每日财报  栗佳