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加拿大方面已认识到(dao)这一点，因此计划让 G7 领导人就(jiu)具体问题发表一系列小规模(mo)声明，而非像往常那样试图就广泛议题达成共识的联合公报。值得注意的是，2018 年(nian)加拿大上次主办 G7 时，特朗普因(yin)不满特鲁多在闭幕新闻发布会上的言论，最终撤回(hui)了美国对峰会最终协议的支持。

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细分子行业(ye)看(kan)，白酒(jiu)方面，贵(gui)州茅台（600519.SH）涨逾600%，山西汾(fen)酒涨超800%，五粮液、泸州(zhou)老(lao)窖分别涨超400%、300%。过(guo)去(qu)十(shi)年，消费升级推动高端白酒持(chi)续扩容，叠加品牌护城河与定价权，龙头公司盈利增长确定性强，推(tui)动股价稳定上涨(zhang)。另外，安井食品、东鹏饮料、千禾(he)味业、安琪酵母等食品加工、调味品、饮料子行业(ye)的龙头股也实(shi)现数倍涨幅。

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如果李光耀先生今天仍在世并重返美(mei)国国会(hui)，我相信他无法再重(zhong)复1985年的乐观论断。事实上，当年他就已警告美国不要使用“保护(hu)主义”，这会带来一系列的连锁反应，阻(zu)碍经济增长。而今天李(li)光耀先生四十年(nian)前的警告(gao)不幸言中(zhong)，美国因(yin)国内经济问题，丧失了维护自由(you)贸易的意愿，转而拥抱保(bao)护主(zhu)义。美国的关税政策印证了(le)一个现实：由美国主导(dao)的全球化与自由贸易时代结束了，世界已经被(bei)颠覆。

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关税影响方面，暖通HVAC由于产品体积相对较大，公司基本采用地产地销战略👗🥔，在美国本土或者墨西哥（大部分适用美墨加协定）生产较多，受关税的直接影响相对可控。低端家用暖通产品从中国等亚洲市场进口更多，大型商用暖通受影响更小，主要是零部件涨价等间接影响。关税影响大多占业内公司收入的1-2%，COGS的2-3%，均计划通过涨价/surcharge的形式转移无法缓解的关税成本，且涨价将采取针对性的方式，非普涨，也不作为额外利润来源🩳😈🥭🍒。

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1、1-5月份(fen)，全國(guó)固定資産(chǎn)投(tou)資（不含辳(nóng)戶(hù)）191947億(yì)元，衕(tòng)比(bi)增長(zhǎng)3.7%；釦(kòu)除房(fang)地産開(kāi)髮(fà)投資，全國固定資産投資增長7.7%。分領(lǐng)(ling)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資(zi)衕(tong)比增長5.6%，製造業(yè)投資增長8.5%，房地産(chan)開髮投資下降10.7%。全國新建商品房銷(xiāo)售麵(miàn)積(jī)35315萬(wàn)平方米(mi)，衕比下降2.9%；新(xin)建商品房銷售額(é)34091億元，下降3.8%。分産(chan)業看，第(di)一産業投資衕比增長8.4%，第二産業投資增長11.4%，第三産業投(tou)資下降0.4%。民間(jiān)投(tou)資衕比持平；釦除房地産開髮投資，民間投資增長5.8%。高技術(shù)産業中(zhong)，信息(xi)服務(wù)(wu)業，航空、航天器及設備(bèi)製造業，計(jì)算機(jī)(ji)及辦(bàn)公設備製造業，專(zhuan)業技術服務業投資衕比分彆(biè)增長41.4%、24.2%、21.7%、11.9%。5月份，固定資産投資（不含辳戶）環(huán)(huan)比增長0.05%。

2、最后，毛(mao)利率方面，奕斯伟计算波动显著。2022年为25.9%，2023年骤降至15.4%，2024年也仅微升至(zhi)17.7%。公司解释(shi)称，2023 年下滑主因“以价(jia)换量” 抢占市(shi)场份额，叠加宏观(guan)经济疲软导致存货(huo)积压及减值增加；尽管(guan)2024年通(tong)过解(jie)决方案组(zu)合优化(hua)有(you)所缓(huan)解，但(dan)整体毛利率依旧处(chu)于低位。