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1、我们认为长期(qi)而言,日本存(cun)在人口减少与老龄化的挑战,本土消费体量有限,能够成功出海的企(qi)业是天花板更高的企业。但短期来看,关税政策下出口型企业有更高的不确定性,日元若(ruo)升值,则报表数字(zi)也会受到负面影响(xiang),短期市(shi)场将更加关注内需型企业。但整体而言,我们认为个股逻(luo)辑大于行业逻辑,内外需收入占比并(bing)非决定性因素,海外占比(bi)高但基(ji)本面(mian)坚韧的企业依旧有投资机会。内需型企业中,能够适应消费者节(jie)约(yue)志向、能够在高通胀环(huan)境下有效进行(xing)成本控制的企业或有(you)更好的表现。
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