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1💖💋🥻🍌、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降1.82%至79.25%🥻💋🥿，其中电石法开工率环比下降0.66%至81.77%，乙烯法开工率环比下降5.15%至72.59%；装置检修损失量环比上升7.79%至12.20万吨😈；总产量环比下降1.67%至46.60万吨，其中电石法产量环比下降0.45%至34.91万吨，乙烯法产量环比下降5.15%至11.69万吨。

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1、4 月以来(lai)的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏(fa)主线，核心因宏观(guan)因素扰动市场预期：1）关税冲(chong)击下中美摩擦存在进一步升(sheng)级可能，致使市场风险偏好(hao)受挫(cuo)；2）关税(shui)影响下国内经济承压，企业盈利复苏节奏趋缓；3）地缘局势(shi)升温加剧市场不确(que)定性；4）区别(bie)于第一轮科技重估逻辑(ji)，当(dang)前缺乏能(neng)催化行情展开的新叙事。在这些因素(su)的扰动下，市(shi)场预期偏弱，沪指超跌反弹(dan)后仅围绕关税(shui)冲击前位置窄(zhai)幅震荡，难以实现实质性突破；同时增量资金匮乏，一(yi)个(ge)直观的体(ti)现是融资(zi)余额未(wei)随指数(shu)修复至关税冲击前的(de)水平。因此，当前市场处于存量博弈的状(zhuang)态(tai)，表现(xian)相对无序。而从短期来(lai)看，“电风扇”式的主题(ti)轮动仍将持续。

2、政(zheng)策(ce)面(mian)上，从2018年开启(qi)“4+7”集(ji)采到去年底，全国药品集采涉及435个品种(zhong)。新药研发资(zi)金需求大(da)、周期长、失败率高，每年的医保谈判虽然使创新(xin)药进入医保目录提速(su)，但医药支付能力也面临挑战。此外，很多靶点的同类药物“内卷”严重，一些创新药(yao)企拿不到很(hen)好的回报。