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下半年政策放松有望对冲关(guan)税(shui)影响。货(huo)币(bi)政策(ce)方面，欧央行利率已经(jing)在中性(xing)水平(ping)，但若经济恢复疲软，则(ze)欧央行仍有降息空(kong)间。我们认为财政(zheng)政策转向虽然对(dui)2025年增长(zhang)的直接拉动或有限，但有利于信心和风险偏(pian)好的(de)恢复。

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