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2、我们认为，多方面积极因(yin)素会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间(jian)。近期A股向下力度弱，向上力度(du)强，也在提示市场更多关注长期积极因素。也要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要(yao)体现为：总量基本面预(yu)期偏弱，结构(gou)性改善还不(bu)是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势(shi)的投资者相对谨慎。短期可能还有博弈(yi)性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高(gao)震(zhen)荡市(shi)判断。