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吃喝板块近期持续回调，但于当前位置或不必过度悲观🥭🤬💘。食品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表示，一方面，内需对于经济拉动的重要性显著提高，促消费、扩内需相关政策持续推出💖，行业复苏前景值得期待。虽然政策效果传导需要时间，消费场景受限导致行业短期仍然承压，但最悲观的时刻或已过去，板块中长期配置机会逐步到来💛💝🩱🩱🤍。另一方面💝🍄，经过前期的调整🍓，食品饮料行业估值已处于近十年较低位置，叠加行业龙头公司相对较稳健的盈利能力🍄🥝，资金对行业的中长期配置偏好或逐步提升💞🤬🍊。

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多角度把(ba)握(wo)金螎(róng)科技機(jī)(ji)會(huì)，建(jian)議(yì)重點(diǎn)關(guān)註金螎科技(ji)ETF（159851）及其聯(lián)接基金（A類(lèi)013477、C類013478），標(biāo)的指數(shù)全麵(miàn)覆(fu)蓋(gài)(gai)了(le)AI應(yīng)用、互聯網(wǎng)券(quan)商(shang)、華(huá)爲(wèi)(wei)鴻(hóng)矇(méng)、金螎IT、信創(chuàng)等熱(rè)門(mén)主題(tí)。截至(zhi)5月31日，金(jin)螎科(ke)技ETF（159851）最新槼(guī)糢(mó)超41億(yì)元，近6月日均(jun)成交額(é)超5億元，槼糢、流動(dòng)(dong)性優(yōu)勢(shì)突齣(chū)(chu)！

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从产品类型看，年内已清盘产(chan)品中，权益产品占比七成。按照choice一级分类，上述105只(zhi)产品中权益类产品、固收类产品各有75只、19只。这75只已清盘权益产品中，发起式产品就有32只。

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成份股方面😠，航空装备、地面兵装、军工电子等集体上攻🍍🍓，中航成飞盘中飙涨逾16%🥾🎒，全天成交56.2亿元跃居A股第4！中无人机亦大涨11.25%，际华集团涨停！航天彩虹🍊🥒🧄、国睿科技跟涨超6%🍊💯。

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1、最后，毛利率方面🤍👞🥕，奕斯伟计算波动显著。2022年为25.9%🍎，2023年骤降至15.4%👚🍒🍇🍆，2024年也仅微升至17.7%🍄🧡。公司解释称💔💗🍍，2023 年下滑主因“以价换量” 抢占市场份额，叠加宏观经济疲软导致存货积压及减值增加；尽管2024年通过解决方案组合优化有所缓解，但整体毛利率依旧处于低位🥭🥒🧄😡。

2、1、基本(ben)面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造(zao)+周(zhou)期，港(gang)股更偏科技互联(lian)网，受价格(ge)下行(xing)的影响较小(xiao)。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净(jing)利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金(jin)融后港股2024净利润同比11.7%，同样(yang)高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要(yao)受价格因(yin)素拖累，核心在于A股的行业特征(zheng)，从剔除金融的净利润占(zhan)比来看，2024年A股主要集(ji)中在周期（石化14%、煤炭6%），消费(fei)（食饮8%、医药6%），制(zhi)造业（汽车5%、电子5%、电力设备(bei)4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而(er)影响盈利表现。相比之下，港股除金融(rong)外，行(xing)业主(zhu)要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒(mei)13%、通信(xin)12%），且更偏向于互联网(wang)、信息服务等细分领域，包括(kuo)腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占(zhan)比不高，行业属性(xing)导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史(shi)上看，由于A股行业(ye)结(jie)构更偏传统经济，因此对(dui)价格更敏感，PPI下行区间往往(wang)对应港股较A股业(ye)绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比(bi)从5.5%降至(zhi)-0.5%，同期全A净(jing)利润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。