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本周，区域冲突再升级，触发全球风(feng)险偏好下行。A股休整是全球股市普跌的(de)一部分。目(mu)前的冲突，对中美广(guang)泛(fan)竞争的格局，尚不会产生(sheng)方(fang)向性影响。那么，区域冲突对资产价格的影响(xiang)，主要体现为直接影响风险偏好，以及通过油价和通胀预期扰(rao)动(dong)资产配置环境，且大概率是脉冲式影响。

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今年以来(lai)港股表现持续强于A股的原因：1、基本面：港股较A股(gu)业绩增速更强，A股消费+制造(zao)+周期，港股更偏科技互联(lian)网，受价(jia)格下行的影响(xiang)较(jiao)小。2、估值：从(cong)估值绝对水平和估值历史分位(wei)来看(kan)，港股较A股更便宜。3、投资者结构：港(gang)股机构化程度更深，外资占比(bi)更高。美国债务风险扰(rao)动，美元走弱，外资寻求中国(guo)资产配(pei)置，港股凭(ping)借低估值、业绩改善、更为便(bian)捷开放的制度优势，较A股(gu)率先受益。4、交易热度：更多资金选择南下流入港(gang)股市场。今年以来南向资金日均净(jing)流入61亿元，去年全年日均净流入仅30亿元。

参与活动条件：91网站在线播放

我们看好下半(ban)年(nian)软件板块业绩及估值韧性。主要由于：1）美国宏观衰退风险较小，企业IT支出具备韧性，支(zhi)撑厂商业绩高增；2）企业为部署AI应用构筑扎实(shi)的IT基础，在云迁移、数据(ju)库、数据治(zhi)理、网络安全(quan)等方向加强投入(ru)；3）市场目前对于软件厂商25年兑现AI收入预期较低，各厂商在AI方向释放超预期(qi)的产品或(huo)收(shou)入都可能成为市场估值提振的强催化。

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本周，地缘政治冲突升级带动市场风险偏好有所下降👚👘。截至周五收盘，上证指数、深证成指本周双双收跌，创业板指周涨幅收窄。在业内机构看来，短期事件引发的下跌或为投资者提供布局机会，情绪修复后🩳🍆🥾👄💔，内因仍是决定市场走势的主要因素，后续看好泛科技方向机会。

活动说明：揄拍自拍

1、但不確(què)定性也(ye)有所(suo)上陞(shēng)，尤其昰(shì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普的政筴(cè)反復(fù)(fu)無(wú)常，尤其昰在貿(mào)易(yi)方麵(miàn)。一項(xiàng)調(diào)査(zhā)(cha)顯(xiǎn)示，經(jīng)濟(jì)學(xué)傢(jiā)仍然預(yù)計(jì)(ji)歐(ōu)洲央行年(nian)內(nèi)還(hái)會(huì)再降息(xi)一次。

2、更难得的是，相比食品饮料和家电板块，银行板块的分化程度更小🎒🍏💘。截至最新收盘日🍉💗🥭👡，银行（成分）板块42只股，39只股年内上涨。拉长时间看，2015年牛市顶点至今💞🤬💋👞，30只股实现上涨，占总数比重约71%😡。