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陈健玮：在全球主要市场中(zhong)，港股估值仍处于较低水平，并(bing)显著低于(yu)美国市场。根据彭(peng)博数(shu)据，恒生指数2025年预测市盈率为11倍，预测市净率为1.2倍，预测股息(xi)率达(da)3.2%，其中，银行、电信、公用事业(ye)等高股息板块普遍超5%。相较于A股，恒生A/H溢价(jia)指(zhi)数约为130点(dian)，显示港股估值优势仍存。中长(zhang)期来(lai)看，南向资金持(chi)续流入，正重(zhong)塑港股估值体系，定(ding)价权逐步转移，未来A/H价差有望收窄。此外，创新药、人工智能等领域的技术突破，正推动(dong)国际投资者重估港股科(ke)技龙头的长期价值。

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